Pourquoi les investisseurs moyens obtiennent des rendements inférieurs à la moyenne du marché

Contenu

• Achat élevé
• Réagir excessivement
• Façons d'éviter les mouvements de perte d'argent

Revu par David Kindness est un expert en comptabilité, fiscalité et finance. Il a aidé des particuliers et des entreprises d'une valeur de plusieurs dizaines de millions à atteindre un plus grand succès financier. Article commenté le 28 août 2020 Lire The Balance’s

Les résultats des recherches effectuées par Dalbar Inc., une société qui étudie le comportement des investisseurs et analyse les rendements du marché des investisseurs, montrent systématiquement que l'investisseur moyen obtient des rendements inférieurs à la moyenne.

Pour les vingt années se terminant le 31/12/2015, l'indice S&P 500 était en moyenne de 9,85% par an. Un retour historique assez attractif. L'investisseur moyen de fonds d'actions a obtenu un rendement du marché de seulement 5,19%.

Pourquoi est-ce?

Le comportement des investisseurs est illogique et souvent basé sur l'émotion. Cela ne conduit pas à de sages décisions d'investissement à long terme. Voici un aperçu de quelques mouvements typiques de perte d'argent que font les investisseurs moyens.

Achat élevé

Etude après étude montre que lorsque le marché boursier monte, les investisseurs y mettent plus d'argent. Et quand il tombe, ils retirent de l'argent. Cela revient à courir au centre commercial chaque fois que le prix de quelque chose augmente, puis à renvoyer la marchandise lorsqu'elle est en solde - mais vous la renvoyez dans un magasin qui ne vous rendra que le prix de vente. Ce comportement irrationnel fait que les rendements boursiers des investisseurs sont nettement inférieurs aux rendements boursiers historiques

Qu'est-ce qui inciterait les investisseurs à faire preuve d'un si mauvais jugement? Après tout, avec un rendement de 9%, votre argent doublera tous les huit ans. Plutôt que de rechercher la performance, vous auriez pu simplement acheter un seul fonds indiciel et obtenir des rendements nettement plus élevés.

Réagir excessivement

Le problème est que la réaction humaine, aux bonnes ou aux mauvaises nouvelles, est de réagir de manière excessive. Cette réaction émotionnelle entraîne des décisions d'investissement illogiques. Cette tendance à réagir de manière excessive peut devenir encore plus grande pendant les périodes d'incertitude personnelle; à l'approche de la retraite, par exemple, ou lorsque l'économie est mauvaise. Il existe tout un champ d'étude qui étudie cette tendance à prendre des décisions financières illogiques. Cela s'appelle la finance comportementale. L'étude de la finance comportementale documente et qualifie nos astuces de perte d'argent par des termes tels que «biais de récence» et «excès de confiance».

Avec un excès de confiance, vous pensez naturellement que vous êtes au-dessus de la moyenne. Par exemple, dans une étude, 81% des nouveaux propriétaires d'entreprise pensaient qu'ils avaient de bonnes chances de réussir, mais que seulement 39% de leurs pairs l'ont fait. Dans une autre étude, 82% des jeunes conducteurs américains se considéraient dans le top 30% de leur groupe en termes de sécurité.

Lorsqu'il s'agit d'investir, l'excès de confiance amène les investisseurs à exagérer leur capacité à prédire les événements futurs. Ils utilisent rapidement les données du passé et pensent avoir des capacités supérieures à la moyenne qui leur permettent de prédire les mouvements du marché dans le futur.

Livres populaires, comme celui de Carl Richard L'écart de comportement, font également un excellent travail pour expliquer les décisions comportementales qui mènent à l'écart important entre les rendements du marché et les rendements réels des investisseurs. Malgré la recherche et l'éducation, l'écart persiste. Alors, que pouvez-vous faire pour éviter le sort de l'investisseur moyen?

Façons d'éviter les mouvements de perte d'argent

L'une des meilleures choses que vous puissiez faire pour vous protéger de votre propre tendance naturelle à prendre des décisions émotionnelles est de demander l'aide d'un professionnel et d'embaucher un conseiller financier. Si tel est le cas, utilisez un processus de sélection discipliné pour trouver le bon conseiller pour vous.

Un conseiller peut servir d'intermédiaire entre vous et vos émotions. Si vous comptez gérer vos propres investissements, vous aurez besoin de votre propre façon de garder vos émotions hors du processus d'achat / vente. Pensez à utiliser les quatre conseils ci-dessous pour prendre des décisions plus intelligentes.

1. Ne fais rien. Une décision consciente et réfléchie de ne rien faire est toujours une forme d'action. Vos objectifs financiers ont-ils changé? Si votre portefeuille a été construit autour de vos objectifs à long terme (comme il se doit), un changement à court terme des marchés ne devrait pas avoir d'importance.
2. Votre argent est comme un pain de savon. Pour citer Gene Fama Jr., un économiste réputé, «Votre argent est comme un pain de savon. Plus vous le gérez, moins vous en aurez. »
3. Ne vendez jamais d'actions dans un marché baissier. Si vos fonds sont correctement répartis, vous ne devriez jamais avoir besoin de vendre des actions pendant un cycle de marché baissier. Cela est vrai même si vous prenez un revenu. Tout comme vous ne seriez pas à court et ne mettriez pas une enseigne à vendre sur votre maison lorsque le marché immobilier tourne au sud, ne soyez pas téméraire pour vendre des actions lorsque le marché boursier traverse un cycle baissier. Attends ça.
4. La science fonctionne. Il a été prouvé sur le plan académique qu’une approche disciplinée de l’investissement offre des rendements de marché plus élevés. Ouais, c’est ennuyeux; mais ça marche. Si vous n'avez pas de discipline, vous ne devriez probablement pas gérer vos propres investissements.