L'inflation PCE, comment elle est calculée et pourquoi la Fed la préfère

Contenu

• Inflation PCE de base
• Comment c'est calculé
• Indice des prix PCE par rapport à l'IPC
• La mesure préférée de l'inflation par la Fed
• Pourquoi l'indice des prix Core PCE a été redéfini

Le taux d'inflation PCE est l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle. Il mesure les variations de prix des biens et services ménagers. En mai 2020, les prix étaient 0,5% plus élevés que l'an dernier, selon le rapport sur les revenus et dépenses personnels.

Les augmentations du PCEPI mettent en garde contre l'inflation tandis que les diminutions indiquent la déflation. On l'appelle aussi l'indice des prix PCE, le PCEPI et le déflateur PCE.

Inflation PCE de base

L'indice des prix PCE mesure également l'inflation sous-jacente. Il exclut les prix volatils du pétrole, du gaz et des denrées alimentaires. En mai 2020, les prix de base étaient 1,0% plus élevés d'une année à l'autre.

Les marchés des matières premières déterminent les prix du pétrole, ce qui affecte par conséquent les prix du gaz et ensuite des denrées alimentaires. Lorsque les commerçants s'attendent à ce que l'offre ou la demande de pétrole évolue, ils spéculent sur les prix du pétrole. La force du dollar affecte également les prix du pétrole. L'indice de prix PCE de base supprime cette volatilité et donne une image précise de l'inflation réelle. Il rend compte de tous les types d'inflation.

Comment c'est calculé

Le Bureau of Economic Analysis estime chaque mois l'indice des prix PCE. Il utilise les mêmes données qui créent un rapport trimestriel sur le produit intérieur brut. Mais ce rapport mesure la production. L'indice des prix PCE mesure les achats des consommateurs. Comment le BEA convertit-il le rapport du PIB en indice de prix PCE?

Premièrement, le BEA estime la quantité consommée sur la base des données sur le PIB des fournisseurs. Cela comprend les expéditions des fabricants, les revenus des services publics, les reçus de service et les commissions pour le courtage en valeurs mobilières. Ensuite, il ajoute des importations. Il soustrait ensuite les exportations et les variations des stocks pour déterminer la quantité disponible pour la consommation intérieure. Le BEA répartit le résultat entre les acheteurs nationaux. Il se fonde sur les données de source commerciale, les données du recensement et les enquêtes sur le revenu des ménages.

La dernière étape consiste à convertir les prix, qui sont toujours les prix des producteurs, en prix final payé par le consommateur. Le BEA fonde les prix sur l'indice des prix à la consommation. L'indice des prix PCE comprend des estimations provenant d'autres sources de prix. Cela ajoute le coût des marges bénéficiaires, les taxes et les frais de transport. Cela le rend un peu plus large. Le BEA comprend des données provenant des recensements économiques du Census Bureau, des comptes des transactions internationales et de divers organismes gouvernementaux. Par exemple, le prix des aliments qui sont cultivés et consommés à la ferme provient du ministère de l'Agriculture ou de l'USDA. La marge du concessionnaire pour les voitures et camions d'occasion provient directement de la National Auto Dealers Association.

Étant donné que le rapport sur le PIB est trimestriel et que l'indice des prix PCE est estimé mensuellement, le BEA doit estimer encore plus pour combler l'écart. Pour ce faire, il utilise le rapport mensuel des ventes au détail. De plus, le BEA met à jour tous ses calculs en utilisant les données du recensement américain de la population tous les 10 ans.

Indice des prix PCE par rapport à l'IPC

L'indice des prix PCE est la mesure d'inflation la moins connue. Plus de gens connaissent l'Indice des prix à la consommation. Quelle est la différence? L'indice PCE utilise les données du rapport PIB et des entreprises. L'IPC est tiré des enquêtes auprès des ménages réalisées par le Bureau of Labor Statistics. Il interroge 14 500 familles et les 23 000 entreprises qu'elles fréquentent. Le BLS collecte les prix de 80 000 articles de consommation. L'IPC comprend les taxes de vente mais pas les impôts sur le revenu. Plus d'informations sur l'enquête IPC sont disponibles sur le site Web du BLS.

L'indice des prix PCE recueille des données sur certains types de biens et services différents de ceux de l'IPC. Par exemple, l'indice des prix PCE compte les services de soins de santé payés par l'assurance maladie parrainée par l'employeur Medicare et Medicaid. L'IPC ne compte que les services médicaux payés directement par les consommateurs.

Deuxièmement, l'indice des prix PCE et l'IPC utilisent différents types de formules pour calculer les variations de prix. La formule de l'IPC est plus susceptible de faire état de fortes fluctuations des prix de l'essence. Les calculs PCE lissent ces fluctuations de prix. Cela rend le PCE moins volatil que l'IPC.

La mesure préférée de l'inflation par la Fed

En janvier 2012, la Réserve fédérale a déclaré lors de sa réunion mensuelle du Federal Open Market Committee qu'elle utiliserait l'indice des prix de base PCE comme principale mesure de l'inflation.

Si le taux d'inflation sous-jacent est supérieur au taux d'inflation cible de 2% de la Fed pendant une période prolongée, la Fed prendra des mesures pour prévenir l'inflation. Sa première ligne de défense est d'augmenter le taux des fonds fédéraux. Mais il a de nombreux autres outils.

La Fed utilise le taux d'inflation sous-jacent parce que les prix des denrées alimentaires, du pétrole et du gaz évoluent si rapidement, en particulier au printemps et en été. Les outils de la Fed mettent beaucoup de temps à fonctionner.

Pourquoi l'indice des prix Core PCE a été redéfini

En juillet 2009, le BEA a redéfini ce qui était inclus dans l'indice de prix de base PCE. Il comprend désormais les prix des repas au restaurant et des aliments pour animaux de compagnie. Même s'il s'agit toujours de produits alimentaires, le BEA a reclassérepas au restaurant en dessous deles services alimentaires etla nourriture pour animaux en dessous deanimaux domestiques. Le BEA considère que les prix des repas au restaurant et des aliments pour animaux de compagnie sont moins volatils que les prix des aliments dans les épiceries. C'est particulièrement vrai pour les légumes frais qui doivent être transportés par camion sur de longues distances. Leurs prix varient avec le prix du pétrole et du gaz. L'évolution des prix des aliments pour animaux de compagnie et des repas au restaurant reflète toujours les tendances d'inflation sous-jacentes réelles.