Monétarisme expliqué

Contenu

• Contexte du monétarisme
• Rentrée d'argent
• Comment ça fonctionne
• Milton Friedman est le père du monétarisme
• Exemples de monétarisme

Le monétarisme est une théorie économique selon laquelle la masse monétaire est le moteur le plus important de la croissance économique. À mesure que la masse monétaire augmente, les gens demandent plus. Les usines produisent plus et créent de nouveaux emplois.

Les monétaristes (partisans de la théorie du monétarisme) préviennent que l'augmentation de la masse monétaire ne fournit qu'un coup de pouce temporaire à la croissance économique et à la création d'emplois. Sur le long terme, l'augmentation de la masse monétaire augmente l'inflation. À mesure que la demande dépasse l'offre, les prix augmenteront pour correspondre.

Contexte du monétarisme

Les monétaristes pensent que la politique monétaire est plus efficace que la politique budgétaire (dépenses publiques et politique fiscale). Les dépenses de stimulation ajoutent à la masse monétaire, mais créent un déficit s'ajoutant à la dette souveraine d'un pays. Cela augmentera les taux d'intérêt.

Les monétaristes disent que les banques centrales sont plus puissantes que le gouvernement parce qu'elles contrôlent la masse monétaire. Elles ont également tendance à surveiller les taux d'intérêt réels plutôt que les taux nominaux. La plupart des taux publiés sont des taux nominaux, tandis que les taux réels éliminent les effets de l'inflation. Les taux réels donnent une image plus fidèle du coût de l'argent.

Rentrée d'argent

Le monétarisme est récemment tombé en disgrâce et la masse monétaire est devenue une mesure de liquidité moins utile que par le passé. Dans ce cas, la liquidité (trésorerie ou capacité à transformer rapidement les actifs en espèces) comprend les espèces, le crédit et les fonds communs de placement du marché monétaire où le crédit couvre les prêts, les obligations et les hypothèques.

Cependant, la masse monétaire ne mesure pas d'autres actifs, tels que les actions, les matières premières et la valeur nette du logement. Les gens sont plus susceptibles d'économiser de l'argent en investissant dans le marché boursier, car ils reçoivent un meilleur rendement.

Cela signifie que la masse monétaire ne mesure pas ces actifs. Si le marché boursier monte, les gens se sentent riches et sont enclins à dépenser davantage. Une augmentation des dépenses augmente la demande, ce qui stimule l'économie.

Les actions, les matières premières et la valeur nette du logement ont créé des booms économiques que la Fed (la Réserve fédérale) a ignorés. La Grande Récession a été alimentée en partie par la création d'une bulle immobilière (la valeur des maisons augmente, les prêts sont approuvés pour les personnes qui n'en ont pas les moyens et l'argent gagné par les investisseurs sur les prêts), qui a éclaté et a pris une grande partie des économie avec elle.

Comment ça fonctionne

Lorsque la masse monétaire augmente, elle abaisse les taux d'intérêt. Cela est dû au fait que les banques ont plus à prêter, elles sont donc disposées à appliquer des taux inférieurs. Cela signifie que les consommateurs empruntent davantage pour acheter des articles tels que des maisons, des automobiles et des meubles. La diminution de la masse monétaire augmente les taux d'intérêt, rendant les prêts plus chers, ce qui ralentit la croissance économique.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale gère la masse monétaire avec le taux des fonds fédéraux. Il s'agit d'un taux cible que la Fed fixe aux banques pour se facturer les prêts au jour le jour, et il a un impact sur tous les autres taux d'intérêt. La Fed utilise d'autres outils monétaires, tels que les opérations d'open market, l'achat et la vente de titres d'État pour atteindre le taux cible des fonds fédéraux.

La Fed réduit l'inflation en augmentant le taux des fonds fédéraux ou en diminuant la masse monétaire. C'est ce qu'on appelle la politique monétaire de contraction. Cependant, la Fed doit veiller à ne pas faire basculer l'économie dans la récession. Pour éviter la récession et le chômage qui en résulte, la Fed doit abaisser le taux des fonds fédéraux et augmenter la masse monétaire. C'est ce qu'on appelle la politique monétaire expansionniste.

Milton Friedman est le père du monétarisme

Milton Friedman a créé la théorie du monétarisme dans son discours de 1967 à l'American Economic Association. Il a dit que l'antidote à l'inflation était des taux d'intérêt plus élevés, ce qui à son tour réduit la masse monétaire. Les prix baissent alors car les gens auraient moins d'argent à dépenser.

Milton a également mis en garde contre une augmentation trop rapide de la masse monétaire, ce qui serait contre-productif en créant de l'inflation. Mais une augmentation progressive est nécessaire pour éviter des taux de chômage plus élevés.

La croyance est que si la Fed devait gérer correctement la masse monétaire et l'inflation, elle créerait théoriquement une économie Boucle d'or, où prévalent un faible taux de chômage et un niveau d'inflation acceptable.

Friedman (et d'autres) ont blâmé la Fed pour la Grande Dépression.Lorsque la valeur du dollar a chuté, la Fed a resserré la masse monétaire alors qu'elle aurait dû la relâcher. Ils ont augmenté les taux d'intérêt pour défendre la valeur du dollar alors que les gens échangeaient leur papier-monnaie contre de l'or. La masse monétaire a diminué et les prêts sont devenus plus difficiles à obtenir. La récession s'est ensuite aggravée en dépression.

Exemples de monétarisme

Le président de la Réserve fédérale, Paul Volcker, a utilisé le concept de monétarisme pour mettre fin à la stagflation (inflation élevée, chômage élevé et demande stagnante). En élevant le taux des fonds fédéraux à 20% en 1980, la masse monétaire a été considérablement réduite, les consommateurs ont cessé d'acheter autant et les entreprises ont cessé d'augmenter les prix. Cela a mis fin à l'inflation incontrôlable, mais cela a créé la période 1980-82. récession.

L'ancien président de la Fed Ben Bernanke était d'accord avec la suggestion de Milton selon laquelle la Fed cultive une légère inflation. Il a été le premier président de la Fed à fixer un objectif d'inflation officiel de 2% d'une année sur l'autre, dans le but de maintenir un taux d'inflation sous-jacent qui exclut les prix volatils du gaz et des denrées alimentaires.