Bases du travail sur les titres protégés contre l'inflation du Trésor (TIPS)

Contenu

• Comment fonctionnent les TIPS
• Un exemple
• Risques de fluctuation des prix

Révisé par Roger Wohlner est un conseiller financier et écrivain avec 20 ans d'expérience dans l'industrie. Il se spécialise dans la planification financière, l'investissement et la retraite. Article commenté le 01 février 2020 Lire The Balance’s

Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont une forme d'obligation du Trésor américain conçue pour aider les investisseurs à se protéger contre l'inflation. Ces obligations sont indexées sur l'inflation, bénéficient du soutien du gouvernement américain et versent aux investisseurs un taux d'intérêt fixe, car la valeur nominale de l'obligation s'ajuste avec le taux d'inflation.

Comment fonctionnent les TIPS

Comme les bons du Trésor ordinaires, les TIPS paient des intérêts deux fois par an sur la base d'un taux fixe. Les TIPS diffèrent des bons du Trésor ordinaires en ce que la valeur principale des TIPS s'ajuste à la hausse et à la baisse en fonction de l'inflation mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC). Le taux de rendement que reçoivent les investisseurs reflète le ajusté principal.

Un exemple

L'exemple est la meilleure façon de comprendre le fonctionnement de TIPS. Les TIPS paient des intérêts semestriellement, mais à des fins de simplicité, ce qui suit examine comment la valeur de l'obligation change au cours de chaque année civile.

Supposons que le Trésor émette un titre protégé contre l'inflation avec une valeur nominale de 1 000 $ et un coupon de 3%. La première année, l'investisseur reçoit 30 $ en deux versements semestriels. Cette année-là, l'IPC augmente de 4%. En conséquence, la valeur nominale s'ajuste à la hausse à 1 040 $.

Au cours de l'année 2, l'investisseur reçoit le même coupon de 3%, mais cette fois, il est basé sur la nouvelle valeur nominale ajustée de 1 040 $. Le résultat: au lieu de recevoir un paiement d'intérêts de 30 $, l'investisseur reçoit des intérêts de 31,20 $ (0,03 fois 1 040 $). Au cours de la troisième année, l'inflation tombe à 2%. La valeur nominale passe de 1 040 $ à 1 060,80 $ et l'investisseur reçoit des intérêts de 31,82 $.

Ce processus se poursuit jusqu'à l'échéance de l'obligation. De cette manière, le paiement du TIPS se compose de deux parties: l'augmentation de l'IPC et le «rendement réel», c'est-à-dire le rendement supérieur à l'inflation.

Une fois que les obligations arrivent à échéance, les investisseurs reçoivent soit le principal ajusté et plus élevé, soit leur investissement initial, selon le montant le plus élevé. En conséquence, les investisseurs ne peuvent jamais recevoir moins que la valeur nominale de l'obligation, même dans les rares cas de déflation (baisse des prix).

Risques de fluctuation des prix

Investir dans des TIPS peut sembler très convaincant à première vue, mais les investisseurs devraient considérer trois problèmes:

1. Pendant la durée de vie d'une obligation TIPS, son principal diminue en périodes de déflationou baisse de l'IPC.
2. L'augmentation de la valeur nominale de l'obligation déclenche des impôts chaque année, ce qui non seulement ronge l'élément de protection contre l'inflation, mais crée également un travail fiscal supplémentaire. Pour cette raison, les obligations TIPS individuelles ont plus de sens pour un compte non imposable.
3. Bien que les TIPS ne comportent pas de risque de crédit - le risque de défaut de leur émetteur: le gouvernement américain - leurs prix fluctuent entre leur date d'émission et leur date d'échéance.

Les TIPS sont également très sensibles aux variations des taux d'intérêt en vigueur. Par conséquent, vous pourriez perdre de l'argent si vous vendez un TIPS avant son échéance. Dans ce cas, la perte de capital peut largement l'emporter sur les avantages de la protection contre l'inflation. Cependant, si vous avez l’intention de conserver l’obligation jusqu’à l’échéance, ce n’est pas un problème.

Les fluctuations principales sont beaucoup plus susceptibles d'être un problème si vous possédez un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (FNB) qui investit dans TIPS. Dans ce cas, la hausse des taux d'intérêt entraînera une baisse substantielle de la valeur du cours de l'action du fonds. Contrairement à une obligation individuelle, les fonds communs de placement n'ont pas de date d'échéance fixe, vous n'avez donc aucune garantie d'avoir la pleine valeur de votre capital retourné.