Lorsque les actions atteignent des niveaux records, il est temps de se diversifier à l'étranger

Contenu

• Pourquoi investir sur les marchés étrangers?
• Pourquoi se diversifier lorsque les actions sont élevées?
• Les meilleures façons de se diversifier à l'étranger

L'investisseur moyen a une exposition d'environ 85% aux actions américaines malgré le fait qu'elles représentent moins de la moitié de la capitalisation boursière mondiale. Ce phénomène, connu sous le nom de biais du pays d'origine, peut être coûteux à long terme. Alors que les actions américaines ont été très performantes, des ratios cours-bénéfices et cours comptables plus élevés ont tendance à entraîner des rendements à 10 ans plus faibles et une plus grande probabilité de retrait et les actions internationales peuvent aider à lisser les rendements.

Les investisseurs peuvent envisager d'augmenter leur exposition internationale, en particulier lorsque le marché boursier national se négocie à un ratio cours-bénéfice élevé.

Pourquoi investir sur les marchés étrangers?

De nombreux investisseurs ne regardent les rendements totaux que lorsqu'ils évaluent différents investissements. Par exemple, vous pouvez comparer deux fonds communs de placement en fonction de leur rendement au cours des dernières périodes de 1, 5 et 10 ans et sélectionner le fonds le plus performant pour leur portefeuille.

Le problème avec cette approche est qu'elle ignore risque. Par exemple, les 120% de rendement d'un investisseur en un an peuvent sembler excellents, jusqu'à ce que vous voyiez qu'il est investi dans des actions penny! L'investisseur pourrait connaître une année extrêmement mauvaise s'il continuait à faire ce genre d'investissements risqués. Vous devriez plutôt regarder rendements ajustés au risque qui prennent en compte le risque et garantissent que votre portefeuille ne subit pas une volatilité extrême.

Selon Vanguard, les investisseurs avec une allocation de 20 pour cent aux actions internationales avaient 70 pour cent de l'avantage de diversification maximum tandis que ceux avec une allocation de 30 pour cent avaient 90 pour cent de la diversification maximale. Il y a également eu plusieurs périodes au cours de l'histoire où les actions internationales ont pris le relais sur le marché américain, comme le milieu des années 80, la fin des années 70 et le début des années 2000, améliorant les rendements totaux, pas seulement le risque.

Pourquoi se diversifier lorsque les actions sont élevées?

Vanguard a constaté que les ratios cours / bénéfices ont toujours été l'un des seuls indicateurs significatifs de rendements à long terme, expliquant environ 40% des rendements futurs sur 10 ans. Star Capital a par la suite confirmé que c'était également le cas pour au moins 16 autres marchés boursiers internationaux. Les ratios cours / bénéfices ont une relation inverse ou inversée avec les rendements futurs des marchés boursiers, ce qui les rend utiles lors de l'analyse des opportunités potentielles.

Les États-Unis se sont échangés à un prix modeste par rapport au reste du monde au cours de la dernière décennie, ce qui est probablement dû à leur solide gouvernance, à l'état de droit et à d'autres facteurs. Mais il y a des moments où le marché américain s'est négocié à une prime beaucoup plus élevée sur les marchés mondiaux. Pendant ces périodes, les investisseurs peuvent envisager d'accroître leur diversification dans les investissements internationaux pour tirer parti des tendances au retour à la moyenne.

Lors de l'analyse des ratios cours-bénéfices, le ratio P / E ajusté du cycle - ou ratio CAPE - est souvent considéré comme la mesure la plus précise. Le ratio CAPE mesure le bénéfice par action sur une période de 10 ans pour lisser les fluctuations des bénéfices qui se produisent au cours des différentes périodes d'un cycle économique. Cela produit une mesure beaucoup plus précise des multiples de valorisation que l'utilisation du ratio cours-bénéfice à un moment donné.

Les meilleures façons de se diversifier à l'étranger

Il existe de nombreuses façons de se diversifier dans les investissements internationaux, mais les fonds négociés en bourse (FNB) et les fonds communs de placement sont les options les plus faciles. En général, les investisseurs peuvent vouloir considérer ces fonds comme un moyen peu coûteux de se diversifier par rapport à l'achat d'un portefeuille d'American Depositary Receipts (ADR) ou d'actions étrangères. Il est également important de choisir des fonds à faibles ratios de dépenses pour maximiser les rendements à long terme.

Les investisseurs détenant des fonds indiciels S&P 500 peuvent envisager d'ajouter un fonds indiciel international à leurs portefeuilles. Par exemple, le Vanguard FTSE All-World ex-US ETF (VEU) détient plus de 1 000 actions différentes concentrées en Europe, en Asie-Pacifique et en Asie.Le iShares Core MSCI Total International Stock ETF (IXUS) est une autre option qui détient près de 4 000 actions dans les mêmes régions avec une exposition légèrement supérieure à l'Amérique du Nord (Canada).

Vanguard recommande aux investisseurs d'envisager d'allouer 20% à 40% de leurs portefeuilles aux actions internationales. La firme note que ces allocations devraient être basées sur la capitalisation boursière mondiale des actions internationales, qui se situe actuellement à environ 50%. Autrement dit, si les actions internationales se développent pour représenter une part plus importante de la capitalisation boursière totale, vous devez augmenter leur exposition aux actions internationales.